2022年，地緣局勢對天然氣市場供需和價格的影響力上升，LNG現貨市場向“歐洲溢價”轉變，區域市場聯動加強，歐洲天然氣價格高企成為拉升亞洲價格的主要因素。同時，供應趨緊使賣方市場話語權得到鞏固，長協備受買家青睞。預計2025年之前，歐亞天然氣市場價格很難跌至10美元/百萬英熱以下區間。
美國驅動供應能力提升 歐洲主導市場需求增長
今年，全球新增LNG液化產能將達2200萬噸，其中美國約占1600萬噸。 截至6月底，今年已投產的兩個項目均位于美國，分別為Venture Global公司的Calcasieu Pass LNG項目以及切尼爾能源的Sabine Pass LNG項目第6列生產線。預計美國將以8200萬噸的供應量成為今年全球最大LNG出口國。
傳統LNG出口國中，卡塔爾和澳大利亞液化產能利用率已達到100%，無新增產能。此外，已有項目復產也將為市場帶來額外供應量。產能為310萬噸/年的挪威Snohvit LNG 項目在遭火災破壞后已于2022年第二季度復產；今年下半年，尼日利亞LNG項目有望解決原料氣下降問題，預計產量較去年增加300萬噸。
預計今年全球僅歐洲市場出現LNG需求增長。地緣局勢緊張、管道氣供應下降和補庫需求推動歐洲加大LNG進口力度。今年以來，歐洲已連續4個月成為美國LNG最大買家，約占其出口總量的65%。預計全年歐洲LNG需求將達1億噸，而去年僅為7000萬噸。
東北亞LNG進口量將比去年減少700萬~800萬噸。因疫情造成的出行限制和進口成本居高，以及強調以煤炭為“錨”做好保供穩價工作的能源政策，中國天然氣需求增速將放緩；核能、可再生能源和煤炭發電增加使日本LNG需求將受到抑制；韓國LNG需求也因煤炭退出步伐減慢將出現下降。
在南亞，巴基斯坦和孟加拉國等新興市場對LNG價格極為敏感，價格高企將抑制其現貨采購，加大煤炭等替代能源利用。同時，印度、孟加拉國和巴基斯坦貨幣對美元貶值將使其購買力進一步降低。南亞國家將比歐洲賣家更愿意接受時間超過20年的長貿合同。
歐亞市場區域聯動增強 對意外事件更為敏感
隨著歐洲LNG需求大幅增加，現貨市場開始向“歐洲溢價”轉變。亞洲現貨價格上漲動能相對偏弱，歐洲天然氣價格持續高位帶動亞洲氣價上行，成為拉升亞洲價格的主要因素。歐亞市場價格聯動性增強。
俄烏沖突后，為減少對俄羅斯的能源依賴，歐洲吸收了大部分原本運往亞洲的LNG，與亞洲市場競爭加劇。近期，TTF現貨價格因歐洲LNG接卸能力飽和一度回落，但隨著下半年LNG需求旺季來臨，東亞各國為冬儲做準備，將與歐洲爭搶現貨資源，其采購招標將為JKM乃至TTF價格筑底。
全球天然氣價格不斷刷新歷史紀錄。今年，東北亞現貨價格一度超過50美元/百萬英熱，目前在30~40美元區間波動。TTF現貨價格更是一度超過60美元/百萬英熱，目前仍接近40美元/百萬英熱。
值得注意的是，市場對意外事件更為敏感。6月初，美國得克薩斯州自由港LNG工廠發生爆炸，使歐洲供氣進一步緊張。自由港終端年出口量約1500萬噸，約占美國LNG出口能力的16%，占全球LNG出口約4%。工廠年底才能恢復滿負荷運營。過去幾個月，自由港終端大約70%產量出口歐洲。爆炸后，一周之內TTF價格漲至37.1美元/百萬英熱，漲幅為40.9%。
賣方市場得以鞏固 長協價格及斜率回升
預計到2030年之前，全球LNG供需缺口將逐年擴大。因現貨價格持續高位波動，且供應趨緊預計在短期內不會得到緩解，天然氣買家急于鎖定價格，尋求簽署長期交易合同平抑供應與價格波動風險，LNG賣方市場得以鞏固。
去年，與終端市場簽訂的LNG長協合同量已達5年高值，今年該趨勢未有減弱跡象。美國成為今年新簽長協的最大供應商。今年全球已簽署LNG貿易量3500萬噸，其中2600萬噸來自于美國。而去年簽署的7200萬噸長貿合同量中，美國所占份額不到1/3。
受現貨價格走勢強勁因素影響，LNG長協與油價掛鉤斜率有所回升。10年期LNG長協價格比2021年價格高75%。需求強勁致使談判中的與油價掛鉤的長協價格上漲。以10年期合同為例，中東賣家要求斜率高于12%，且目的地條款限制嚴格，靈活性和季節性有限。更為靈活的協議斜率更是高達12.5%~14%。2020~2021年間，LNG長協與油價掛鉤的斜率僅為10%左右。
長協數量和價格的增加將進一步推動LNG項目建設和復蘇。預計2022年將有總計超過3400萬噸規模項目通過最終投資協議（FID），包括北美的Plaquemines LNG項目、Corpus Christi三期項目和Woodfibre LNG項目等。其中一些處于休眠狀態，等待需求上升的項目紛紛復蘇。在俄烏沖突之后，Energy Transfer的查爾斯湖（Lake Charles）和NextDecade的格蘭德河（Rio Grande）等項目已完成合同總量超過900萬噸/年的交易。
我國LNG進口量將出現小幅下降 歐亞氣價難以重回10美元區間
今年，我國LNG進口量將出現近年來的首次小幅下降，環比下降5%左右。今年1～5月，我國進口LNG 接近2700萬噸，同比減少20%。
在全球LNG現貨市場價格高企的背景下，我國更傾向于積極簽署長貿合同。今年，我國LNG貿易量超過80%來自長協。相比之下，去年長協在貿易量中占比僅為60%。
自俄烏沖突以來，在全球簽署的3350萬噸/年的LNG新長期購銷協議中，其中750萬噸 /年將運往我國，這些項目多數來源地為美國，將在2026年左右投產。隨著國內LNG接收站項目加快推進以及多個新簽的LNG中長協合同將于下半年開始履約，預計未來幾個月天然氣進口量將出現回升，但考慮國內疫情頻發需求疲軟，LNG價格處于高位，LNG進口量將比去年小幅走低。
今明兩年天然氣價格持續走高，除了供應緊張的原因之外，更大的沖擊來自于地緣政治因素。此外，歐洲再氣化設施的不足，LNG資源難以做到快速轉移等因素也推升了氣價。隨著時間的推移，來自地緣政治的沖擊影響會減弱，價格將回歸供給面本身。
2025年之前，歐亞市場天然價格很難跌回至10美元/百萬英熱以下區間，價格如何變動取決于3個不確定因素，一是俄羅斯管道輸氣量能否保持穩定。二是中國需求何時回升。三是歐洲規劃建設的20多個接收站中有多少能夠投產。歐洲計劃到2026年將LNG進口能力提升43%。目前，德國、意大利、荷蘭和比利時已規劃建設多個接收站，累計產能超過6000萬噸/年。高氣價持續時間越長，同時釋放新供應量的規模越大，價格出現泡沫的可能性就越大，LNG買方需要建立低風險、價格有競爭力的投資組合。
