空頭因素主導 液氬市場表現不及預期
來源： 更新：2022-11-30 19:45:23 作者： 瀏覽：1419次
[導語] 四季度以來，液氬市場仍面臨諸多挑戰，部分區域資源互通受阻，基本面延續弱勢表現，供需博弈下，雖局部漲跌不一，但全國均價以震蕩下行為主。后市來看，市場難有利好出現，價格或延續小降態勢。
四季度已經過半，從基本面來看，雖然受空分開工負荷波動影響，液氬供應表現不一，但需求面整體偏弱運行下，市場交投無明顯放量，價格呈現弱勢震蕩為主。
通過上圖可以看出，四季度以來，液氬市場價格延續持續回落態勢。其中國慶長假后，部分地區因庫存承壓，降價排庫為主，中旬開始，隨著庫存壓力緩解，及市場參與者對于四季度的良好預期，價格略有企穩之意。但需求面持續缺乏支撐，交投放緩下，庫存再次攀升，10月下月價格再次回落。且由于多地特殊態勢蔓延，市場交投阻力加大，進入11月，價格回落有所加速，尤其是華東、華中、華南等地，高價持續下行，導致全國均價跌勢不止。
首先，根據中國空分開工走勢來看，10月中旬前，開工負荷下降至63.32%，較月初下降約4個百分點，主要考慮國慶假期期間部分企業因交投受阻，階段性降負或關停裝置。節后隨著交投恢復，開工負荷逐步提升，月度開工負荷在65.2%，較9月略有提升。進入11月，受大氣防污治理及鋼材利潤倒掛等影響，部分鋼廠開工下降，導致配套空分有所降負，但由于年內鋼材市場表現欠佳，鋼廠開工基數不高，此番開工下降亦幅度不大，疊加少量檢修企業開停工影響，中國空分開工負荷維持震蕩態勢，11月空分開工負荷率預計在66%附近，較10月提升月0.8個百分點。
其次，根據卓創資訊對于中國液氬產量的調研統計，10月份液氬產量增加明顯，至37萬噸附近，環比增幅約4,2%。一方面雖10月前半月空分開工下降明顯，但是降負或停工多為全液化空分，對液氬產量影響有限；另一方面，10月份日歷天數增加亦對產量形成支撐。11月份雖空分開工負荷繼續提升，但幅度相對有限，且考慮到部分開停工裝置產氬量有所差異，預計液氬產量仍維持在37萬噸附近，變化不大。結合開工及液氬產量，10月份以來市場供應呈現增加態勢，對液氬市場價格來說有一定的利空作用。
液氬需求主要集中在不銹鋼、光伏及加工制造業方面。其中不銹鋼方面，10月份在傳統消費旺季及利潤改善下，排產增加，產量環比增長，對液氬需求形成一定支撐，但由于部分企業主要使用配套管道氣，對液體零售市場支撐有限。進入11月，在傳統旺季遠去及高成本影響下，利潤下滑，部分鋼廠生產積極性減弱，產量預計環比減少，對液氬略有拖累。光伏方面，10月份受新增產能釋放及一線企業高開工率支撐，硅片月產量環比提升約2.2GW,對液氬有所支撐，但隨著海外終端需求減弱、價格下調預期增加，企業庫存有所攀升，部分企業調低開工負荷，對液氬市場支撐逐漸減弱。其他加工制造業方面，國內多地特殊態勢加劇，部分中小企業開工及成交受影響明顯，對氬氣用量亦難有支撐，如廣東作為國內液氬的風向標市場之一，價格持續下調。因此，綜合來看，四季度液氬下游雖多空交織，但空頭影響更為明顯，導致成交受到一定抑制，利空液氬價格。
2022年即將迎來收官，后市來看液氬市場基本面仍缺乏利好。供應面，雖近期部分配套鋼廠空分開工負荷有所下降，但幅度相對有限，疊加冬季液體產量相對較高，出貨不佳下，市場供應相對充裕，難對價格形成支撐；需求面，不銹鋼逐步進入淡季、光伏端需求亦將有所減弱、特殊態勢對加工制造業影響仍將蔓延，下游各行業暫無利好指引，疊加2023年春節時間較早，部分中小企業或提早放假，上游生產商提前降價排庫。因此，基本面偏弱下，卓創資訊預計，液氬價格或仍可回落，但由于目前各地價格水平不高，后市或呈現緩跌態勢。
